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17096期胜负彩解析

发布时间:2018年10月15日3时41分59秒

360鲁大师赴港上市:盈利能力存疑收益波动风险犹存|IPO_新浪财经_新浪网新浪首页新闻体育财经娱乐科技博客图片专栏更多汽车教育时尚女性星座健康房产历史视频收藏育儿读书佛学游戏旅游邮箱导航移动客户端新浪微博新浪新闻新浪财经新浪体育新浪娱乐新浪众测新浪博客新浪视频新浪游戏天气通我的收藏注册登录港股>正文行情股吧新闻外汇新三板360鲁大师赴港上市:盈利能力存疑收益波动风险犹存360鲁大师赴港上市:盈利能力存疑收益波动风险犹存2018年09月11日19:34新浪财经-自媒体综合新浪财经APP缩小字体放大字体收藏微博微信分享腾讯QQQQ空间  来源:财华网  2017年360借壳江南嘉捷上市,曾创出连续18个涨停板,成为股市意犹未尽的话题。

2018年,360再度出山,“委派”旗下鲁大师赴港上市,意欲获得更多融资渠道,享受更多的估值溢价。

所谓“打铁还需自身硬”,鲁大师此番赴港究竟能不能如360的愿,除了360所给予的品牌溢价能力,还得看自身功力。

  收入大幅增加,纯利小幅波动,盈利能力存疑  360鲁大师主营开发一系列个人计算机及手机设备实用软件,通过免费提供予用户以换取在线流量,并借助在线广告、在线游戏业务及电子设备销售实现收入,由三六零作为被动投资人,间接持股41.37%。

  旗下产品中,专门为个人计算机╱智能手机提供硬件和系统评测及监控的实用软件鲁大师是国内外知名品牌,也是累计庞大用户规模的基础。

根据弗若斯特沙利文统计,截至2018年6月底,就用户基础而言,360鲁大师是中国最大的个人计算机及智能手机硬件以及系统评测及监控解决方案供应商。

于2018年6月,360鲁大师产品的每月活跃用户约为97.5百万人次,包括实用软件的每月活跃用户82.3百万人次及游戏库的每月活跃用户15.2百万人次。

  截至2015年、2016年及2017年12月31日至年度以及截至2017年及2018年6月30日至六个月,360鲁大师分别实现收入为29.1百万元(人民币,下同)、69.8百万元、122.6百万元、53.6百万元、169.7百万元,呈现稳步增长趋势,特别是2017年及2018年6月30日止六个月,增速明显加快达216.6%。

而在收入增加带动下,同期股东应占纯利为10.7百万元、31.8百万元、53.3百万元、30.2百万元、34.5百万元,相比收入的大幅增加,纯利呈小幅波动,2018年上半年较去年同期仅增加14.24%。

  缘何收入大幅增加纯利却基本原地踏步?这里财华社认为可能有两方面原因:公司业务结构调整或期内成本攀高侵吞利润。

  与此同时,财华社发现同期鲁大师360开始有意转向智能配件销售。

  事实也是如此,上述业绩期内,鲁大师360线上流量变现成本为1.5百万元、9.0百万元、18百万元、7.5百万元、20.8百万元,占总服务成本比重为82.2%、95.6%、89.3%、92.4%、22.3%,于2018年上半年变动最为明显,从过去的90%以上迅速下跌至20%;而同期电子设备销售成本分别为0.3百万元、0.4百万元、2.1百万元、0.62百万元、72.14百万元,占总服务成本比重为17.8%、4.4%、10.7%、7.6%、77.6%,于2018年上半年覆盖总成本的大部分。

由此可见,随着业务结构的调整,360鲁大师逐渐增大硬件销售比重,而这部分业务因为成本过大毛利并不高,导致2018年上半年在收入迅速增长的情况下,利润增幅并不明显,盈利能力存疑。

  图源:招股说明书  此外,360鲁大师还面临其他风险,尤其是大部分的收益来自奇虎科技及嵩恒网络,可能导致收益大幅波动。

  客户过于集中,收益波动风险犹存  于业绩记录期间,360鲁大师两个最大客户为奇虎科技及嵩恒网络。

于截至2015年及2017年12月31日止年度以及截至2017年及2018年6月30日止六个月,来自奇虎科技的收益分别占总收益约14.5%、37.0%、40.7%及15.8%。

截至2016年及2017年12月31日止年度以及截至2017年及2018年6月30日止六个月,来自嵩恒网络的收入分别占总收入约12.9%、33.9%、38.8%及6.3%。

按照目前的业务模式,预期360鲁大师未来大部分收益将来自奇虎科技。

在此背景下,奇虎科技任何风吹草动都会影响360鲁大师的业绩。

  而目前资本市场的情绪本身也是一个不利因素,无论是A股还是港股都阴跌不止,而港股在多次大跌后已进入技术性熊市,上半年破发比例更创出新高,360鲁大师此次赴港能否如愿,不禁让人捏了一把冷汗。

  ■作17096期胜负彩解析者|一灯  ■编辑|黎璐璐免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。

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